연준 관계자들은 목요일에 그들의 키를 줄일 태세를 갖추고 있습니다. 이자율 두 번째 연속으로 많은 미국인들을 분노하게 만들고 도널드 트럼프의 대선 승리에 기여한 인플레이션 압력의 꾸준한 둔화에 대응했습니다.
그러나 트럼프의 경제 제안이 잠재적으로 인플레이션을 초래할 수 있다고 널리 알려져 있다는 점을 고려할 때, 선거 이후 연준의 향후 움직임은 이제 더욱 불확실해졌습니다. 그의 당선은 또한 백악관이 연준의 정책 결정에 개입한다는 망령을 불러일으켰고, 트럼프는 대통령으로서 중앙은행의 금리 결정에 발언권을 가져야 한다고 선언했습니다.
연준은 오랫동안 정치적 간섭 없이 차입 금리에 대한 어려운 결정을 내릴 수 있는 독립 기관으로서의 지위를 지켜왔습니다. 그러나 이전 백악관 임기 동안 트럼프는 공개적으로 의장을 공격했습니다. 제롬 파월 연준이 인플레이션에 맞서기 위해 금리를 인상한 후, 그는 다시 그렇게 할 수도 있습니다.
경제는 또한 성장은 견고하지만 고용은 약화되는 등 상충되는 신호를 번쩍이면서 그림을 흐리게 하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 소비자 지출은 건전하여 연준이 차입 비용을 줄일 필요가 없으며 그렇게 하면 경제를 과도하게 자극하고 심지어 인플레이션을 다시 가속화할 수도 있다는 우려를 불러일으켰습니다.
금융 시장은 연준에 또 다른 곡선을 그리고 있습니다. 9월 중앙은행이 금리를 인하한 이후 투자자들은 국채 수익률을 급격하게 올렸습니다. 그 결과 경제 전반에 걸쳐 차입 비용이 높아졌고, 9월 회의 이후 발표한 기준 금리를 0.5포인트 인하한 연준의 소비자 혜택이 줄어들었습니다.
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예를 들어, 미국 평균 30년 모기지 금리는 연준이 금리를 인하할 것이라는 신호를 보내면서 여름 동안 하락했다가 중앙은행이 실제로 기준 금리를 인하하자 다시 상승했습니다.
투자자들이 트럼프 당선인 하에서 더 높은 인플레이션, 더 큰 연방 예산 적자, 더 빠른 경제 성장을 기대하고 있기 때문에 광범위한 금리가 상승했습니다. 월스트리트가 ‘트럼프 거래’라고 부르는 이 사건으로 수요일 주가도 급등했고 비트코인과 달러 가치도 급등했다. 트럼프는 선거운동 기간 동안 암호화폐에 대해 언급했고 달러는 트럼프가 제안한 금리 인상과 전반적인 관세 인상으로 인해 이익을 얻을 가능성이 높습니다.
모든 수입품에 대해 최소 10%의 관세를 부과하고 중국산 상품에 대해 훨씬 더 높은 세금을 부과하고 서류미비 이민자들을 대량 추방하려는 트럼프의 계획은 거의 확실히 인플레이션을 높일 것입니다. 이로 인해 연준이 기준금리를 계속 인하할 가능성은 낮아질 것입니다. 중앙은행이 선호하는 기준으로 측정한 연간 인플레이션은 9월에 2.1%로 떨어졌습니다.
골드만삭스의 이코노미스트들은 트럼프 대통령이 제안한 10% 관세와 중국산 수입품 및 멕시코산 자동차에 대한 세금 제안이 2026년 중반까지 인플레이션을 약 2.75%~3%까지 되돌릴 수 있다고 추정한다.
이러한 인상은 연준이 지난 9월에 발표한 향후 금리 인하를 뒤집을 가능성이 높습니다. 그 회의에서 정책 입안자들이 기준 금리를 약 4.9%로 절반 포인트 인하했을 때 관리들은 올해 후반에 두 번의 분기 포인트 금리 인하(목요일과 12월에 한 번)와 그 다음 네 번의 추가 인하를 계획했다고 말했습니다. 2025년 금리인하.
그러나 이제 투자자들은 내년 금리 인하 가능성이 점점 더 낮아질 것으로 예상하고 있습니다. CME FedWatch가 모니터링하는 선물 가격에 따르면, 내년 1월 연준 회의에서 인지된 금리 인하 가능성은 화요일 41%, 한 달 전 거의 70%에서 수요일 28%로 떨어졌습니다.
연준이 기준 금리를 인하하고 있음에도 불구하고 모기지나 자동차 대출과 같은 차입 비용의 급등은 중앙은행에 잠재적인 과제를 안겨주었습니다. 차입 비용을 낮춰 경제를 지원하려는 노력은 투자자들이 장기대출금리를 높이기 위해 노력하고 있다.
경제는 지난 6개월 동안 연평균 3% 미만의 탄탄한 성장률을 보였고, 고소득 쇼핑객에 힘입어 소비자 지출은 7~9월 분기에 크게 증가했습니다.
동시에 기업들은 채용을 억제했고, 실직한 많은 사람들이 일자리를 찾는 데 어려움을 겪고 있습니다. 파월 의장은 연준이 고용시장을 강화하기 위해 부분적으로 기준금리를 인하하고 있다고 시사했다. 그러나 경제 성장이 건전한 수준으로 지속되고 인플레이션이 다시 상승한다면 중앙은행은 금리 인하를 늦추거나 중단하라는 압력을 점점 더 받게 될 것입니다.
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