중앙은행이 나이라를 변동환율제로 전환하고 통일된 환율을 달성한 지 약 1년 만에 나이지리아 증권거래소(NGX)의 시가총액이 278억 달러 감소했습니다.
대통령에 취임한 지 2주도 채 되지 않아 볼라 티누부 대통령은 중앙은행(CBN)에 평행 시장과 공식 시장의 환율을 통일하도록 지시했습니다. 이로 인해 2023년 6월 9일 나이라의 가치가 N465/$에서 N756/$로 하락했습니다.
2023년 6월 9일, 나이지리아 거래소(NGX)는 시가총액 30조 4,500억 나이라로 마감했는데, 이는 이전 환율로 약 655억 달러였습니다. 그리고 2024년, NGX는 상반기를 시가총액 56조 6,000억 나이라, 약 377억 달러로 마감했습니다.
따라서 두 기간의 격차는 278억 달러에 달했고, 이로 인해 NGX는 아프리카에서 가장 큰 5대 주식 시장 목록에서 밀려났습니다.
외환통합 이후
통합 조치 이후 첫 거래일인 6월 13일에 NGX는 3.99% 상승하여 작년에 기록된 단일 일 최고 상승률을 기록했습니다. 그날 시가총액은 1조 2,160억 나이라 상승하여 31조 6,700억 나이라로 마감했습니다.
나이라 기준으로는 상당한 상승이었지만, USD 기준으로는 시가총액이 654억 9,000만 달러에서 418억 9,000만 달러로 36% 폭락했습니다. 그날 거래량도 상당히 높았는데, 그 이유는 외국인 투자자들이 그 움직임 이후 NGX의 전망에 대해 떠받쳐졌기 때문입니다.
2023년 6월 9일에서 6월 30일 사이에 NGX는 9.01% 상승하여 시가총액을 N30.45조에서 N33.20조로 끌어올렸습니다. 상승 규모를 고려할 때, 분석가들은 나이지리아의 환율 제도를 안정화하려는 노력이 NGX에서 성과를 내고 있다고 의견을 밝혔습니다.
2023년 하반기는 NGX에 매우 강세였는데, 그 기간 동안 시장이 22.64% 상승했기 때문입니다. 그러나 NGX가 상승세를 기록하는 동안 나이라는 2023년 말까지 17% 하락하면서 환율이 $당 N912로 하락했습니다.
2023년 말에 NGX는 시가총액 N40.92조, USD 기준으로 약 $44.9 billion으로 마감했습니다. 본질적으로 2023년에 NGX 시가총액은 나이라 통합 이후 $20.6 billion 감소했습니다.
그러나 2024년 상반기에 나이라가 더욱 하락하면서 이러한 불균형이 확대되었고, 나이라의 가치 하락은 NGX의 성장을 앞지르게 되었습니다. All-Share Index가 33.81% 상승하여 100,057.49포인트로 마감한 반면, 나이라는 39.20% 하락하여 손실이 278억 달러에 달했습니다.
더 많은 통찰력
CBN의 통합 조치 이전에는 평행 시장과 공식 시장 환율의 차이가 60%가 넘었는데, 나이라는 평행 시장에서 최고 N760/$까지 팔렸습니다. 나이지리아 경제에서 외환이 부족한 것과 더불어 이러한 차이는 NGX에 적신호를 켜서 2023년 4월에는 해당 시장에서 외국인 참여가 최저 4.4%로 떨어졌습니다.
환율을 통일하려는 움직임은 처음에는 외국 참여자들을 들뜨게 했고, 외국 참여가 6월에 11.25%로 증가했습니다. 하지만 시장이 통일을 이루지 못하자 투자자들은 겁을 먹었고, 그 결과 2023년 7월에 외국 참여가 감소했습니다.
2024년에는 외국인 투자 참여가 전반적으로 증가해 2024년 6월에는 34.97%에 달했으며, 평행 시장 환율과 공식 시장 환율 간의 차이가 약 1%로 줄어들었습니다.
NGX의 성장에 영향을 미치는 요인 중 하나인 통화 문제가 제거되면서 다른 문제가 시장에서 가장 중요한 문제로 떠올랐습니다. 예를 들어, 통화 안정성이 확립되면서, 4월에는 은행의 재자본화 발표에 대한 투자자 감정이 중심이 되었는데, 투자자들은 은행 주식의 잠재적 희석에 대해 두려워했습니다.
NGX는 통일된 환율을 달성하기 위한 움직임으로 영향을 받는 유일한 아프리카 주식 시장이 아닙니다.
이집트에서 이집트 거래소(EGX)의 시가총액은 266억 달러의 상당한 하락을 경험했으며, 672억 달러에서 406억 달러로 떨어졌습니다. 이 하락은 이집트가 3월에 환율을 변동시키기로 결정한 데 따른 것으로, 이집트 파운드가 30.9 EGP/USD에서 50 EGP/USD로 38% 하락했습니다.
